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  提到量化交易,不得不提美国长期资本管理公司(LTCM)的事件。LTCM由业界专家组成,亿博体育其中被誉为华尔街债务套利之父、所罗门兄弟(Salomon Brothers)前副董事长John Meriwether便是LTCM“线年诺贝尔经济学奖得主Robert Merton和Myron Scholes,他们当年提出的交易策略曾被誉为完美的交易程式。

  LTCM在1994年至1997年,每年投资回报分别达28.5%、42.8%、40.8%和17%,若在1994年投资1美元,到1997年已升值至2.82美元。但1998年全球金融风暴爆发,LTCM也难逃一劫,150多天资产淨值下跌90%,并出现43亿美元的巨额亏损。

  事件令全球投资界反思,LTCM数学模型的假设前提和计算结果都是以历史统计数据为基础,但历史数据的统计并不可能完全涵盖未来的各种可能性。历史数据的统计过程往往忽略一些概率很小的事件,但现实中,这些事件随着环境变化,发生的机会可能并不像统计数据反映的那样小,这在统计学上称为“肥尾事件”,一旦发生,便造成破坏性伤害。

  一些在统计上被视为千年一遇的事件,其实一而再地出现,要避免这种情况,在设计投资策略时便不能忽视,LTCM当年的情况就是无视这些风险,把组合的杠杆尽量扩大,以达到最高回报。

  AQUMON的团队同样由一班博士级的专家组成,被问及如何处理“肥尾事件”的发生,首席执行官兼联合创始人雷春然回应指早有考虑,电脑程式除了选股外,人工智能更能因应市况把策略优化,而且所有投资组合也有一个止蚀机制,当出现预料之外的情况,而组合的亏损达到界限时,组合会进行止蚀,以保障客户利益,而且止蚀策略实际上是不断地优化,因为市场是不断变化,一些看似不会发生的事件,可能随着时间推进而令发生的可能性增加,故此必须时刻注意风险,控制杠杆,以及尽可能分散组合的风险,同时适时利用期货等工具作对冲。

  在当今世界,人工智能选股可以说逐渐胜过人手拣股,但无论回报如何出色,若策划人没有想过各种突发的情况,始终会令投资者感到忧虑,至于无时无刻注意风险的态度却是AQUMON最值得赞赏的一点。